En novembre, Christine Lagarde a prononcé son premier discours en tant que patronne de la BCE. Va-t-elle imiter les politiques de Mario Draghi ? Quelles seront les conséquences sur l’or de sa présidence ?

Les grands enseignements du discours de Lagarde

Récemment, nous sommes focalisés sur l’économie américaine et la récession de son secteur industriel. Mais n’oublions pas l’Europe, dont l’économie est encore plus faible et dont les politiques monétaires sont encore plus absurdes. Il y a 2 semaines, Christine Lagarde a prononcé son premier discours de politique en tant que présidente de la BCE.

Tout d’abord, elle a confirmé la posture accommodante de la BCE. Les marchés financiers s’attendent à ce que cela dure des années. Lagarde n’a fait que confirmer ces attentes. Elle a déclaré :

« La posture accommodante de la BCE fut l’un des moteurs de la demande domestique durant la reprise, et cette approche reste en place. Les politiques monétaires vont continuer de soutenir l’économie en réponse aux risques futurs et en raison de notre mandat de stabilité des prix. »

Tout comme Draghi, elle va également continuer de mettre la pression sur les gouvernements afin qu’ils réduisent leur fiscalité. « Il est clair que les politiques monétaires auraient pu atteindre leur but plus rapidement, et en produisant moins d’effets secondaires, si d’autres politiques pro croissance avaient été mises en place simultanément », a-t-elle déclaré. Il est clair que l’Europe a besoin de réformes structurelles. Mais Lagarde pensait plus aux dépenses publiques et aux baisses d’impôts. Ce qui ne serait pas très utile.

Troisièmement, la BCE va s’engager dans un processus de révision stratégique de son cadre de politique monétaire, tout comme la FED. C’est super, mais malheureusement la BCE ne devrait pas changer son fusil d’épaule concernant sa fascination pour une inflation à 2 %. Au final, on peut s’attendre à de nouvelles stimulations monétaires. La BCE trouvera toujours une bonne raison. Car à côté de la basse inflation à combattre, nous avons désormais le… réchauffement climatique. Ce n’est pas une blague.

Lagarde souhaite ardemment inclure le changement climatique parmi ses mandats. Le changement climatique est une problématique à la fois importante et discutable, mais sûrement pas au niveau des banques centrales !

Christine Lagarde, vers les pleins pouvoirs monétaires ? Olivier Delamarche: “Les banques centrales sont droguées à la planche à billets et Madame Lagarde ne fera pas mieux que Mr Draghi et probablement même pire !”

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